SAG 27/08/2008
Mudança de
conselho
Os resultados semestrais da SAG não desiludiram. Todavia, o
fraco ambiente económico tem penalizado a cotação que recuou 25,3% nos últimos
três meses. A acção passou a correcta e deixamos de recomendar a
venda.
Manter
Os lucros totais da SAG no primeiro semestre caíram
35,5%. Contudo, em base comparável (excluindo a contribuição do
BSCP/Interbanco alienado em Outubro de 2007), estes avançaram 1,9% para os 0,04 euros por
acção, um valor que não desapontou.
O volume de negócios cresceu 8,6% suportado, sobretudo, pelo
crescimento na área de serviços, com a Unidas a obter um aumento significativo do número de
contratos e do capital financiado. No comércio automóvel, a SIVA recuperou
terreno no segundo trimestre, graças a uma melhoria das vendas da Volkswagen e
da Audi, e encerrou o semestre com uma quota no mercado de veículos ligeiros
praticamente idêntica à do ano passado. Contudo, a nível
consolidado, a subida dos custos operacionais penalizou a
rentabilidade e o agravamento dos encargos financeiros e
dos impostos limitou a progressão dos lucros.
Para este ano, ajustámos ligeiramente as
nossas estimativas e prevemos agora lucros de 0,14 euros por acção (0,15 antes).
Para 2009, estimamos 0,19 euros. Em Bolsa, a cotação recuou 21,4% desde o nosso
conselho de venda em Abril último. A acção deixou de estar cara e passou a
correcta, pelo que alteramos o conselho de vender para manter.
Cotação à data de
análise: 1,80 EUR
|
