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Corticeira Amorim 01/06/1999
A CORTICEIRA AMORIM (CA; 10,22 euros) apresentou alguns resultados do primeiro trimestre. Os lucros não são conhecidos, mas as vendas desceram 1% face ao mesmo período de 1998, apesar da aquisição de algumas empresas pelo meio, o que deveria ter estimulado as vendas. Além disso, dado que existem custos associados a essas aquisições, o impacto negativo nos resultados líquidos terá sido ainda maior: estes terão diminuído na ordem dos 10%, estimamos. Como já dissemos, este valor não foi revelado pela empresa.
Há duas causas para este modesto descalabro. A primeira foram os excepcionalmente baixos impostos pagos em 1998. Tal não se repetirá em 1999, e prejudica os resultados deste ano face a 1998. Outra é o comportamento negativo de alguns mercados do leste Europeu, provocado pela crise financeira da Rússia, que teve início em Agosto passado, mas que está a ter um efeito negativo mais profundo e duradouro do que era esperado em alguns desses países. Note-se que hoje a Rússia não está economicamente muito mais forte do que estava em Agosto, e que a guerra no Kosovo está a provocar a revisão em baixa das previsões de crescimento económico para este ano, em alguns países do Leste Europeu. Isto é, as condições de instabilidade persistem. É provável, pois, que o seu impacto negativo nos lucros da CA se mantenha por mais algum tempo.
As más indicações do primeiro trimestre levam-nos a rever em baixa as estimativas. Esperamos agora uma diminuição de 18% dos lucros por acção de 1999 relativamente a 1998. Após os 1,23 euros por acção obtidos em 1998, os lucros deverão cair para 1 euro este ano, recuperando depois ligeiramente para 1,10 euros, em 2000 (as previsões anteriores eram de 1,40 euros por acção em ambos os anos). Apesar desta forte baixa, a cotação também desceu muito. Assim, a acção continua barata, e mantemos o conselho de compra. CORTICEIRA AMORIM 
1999 será mais difícil do que o esperado, mas a acção caiu tanto que continua barata. Pode comprar.
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