SAG 05/06/2008
Fracos resultados
trimestrais
A subida dos custos para promover o lançamento de novos modelos e o
agravamento dos encargos financeiros pesaram nos resultados do primeiro
trimestre. Reduzimos as nossas previsões. A acção está
cara.
Vender
Os lucros da SAG no primeiro trimestre recuaram 48,1%
face há um ano, para os 0,01 euros por acção. Pese embora que a comparação
face a 2007 seja penalizada pela desconsolidação do BSCP/Interbanco (participação
de 40% que foi alienada em Outubro). Em todo o caso, a performance da SAG
até Março ficou aquém das expectativas, devido à subida dos custos com a promoção
dos novos modelos automóveis e ao agravamento de 40,1% dos
resultados financeiros negativos. Assim, a rentabilidade caiu e os lucros antes de
impostos recuaram praticamente para metade. No comércio automóvel, a SIVA perdeu quota de
mercado (12,2% nos veículos de passageiros contra 13,8% em 2007), com as vendas da
Audi a caírem 14,9%, enquanto a Volkswagen manteve-se nos níveis do ano
passado. O grupo anunciou, todavia, que a procura de alguns modelos novos tem sido bastante
elevada, pelo que não foi possível satisfazer todos os pedidos. Nos serviços
automóvel, realce pela positiva para o forte crescimento da Unidas no Brasil,
tanto na gestão de frotas como no rent-a-car . Para 2008, reduzimos
as estimativas de um lucro por acção de 0,18 para 0,15 euros. Para 2009,
estimamos 0,19 euros.
Cotação à data da
análise: 2,44 EUR
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