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SAG 16/07/2007
SIVA perdeu quota em Junho
As vendas da SIVA em Junho ficaram aquém do mercado mas, em 2007, o
grupo continua melhor do que a concorrência. A acção está
correcta.
Manter
Em Junho, as vendas de automóveis em Portugal registaram a maior subida de
2007, com a venda de veículos ligeiros (VL) a disparar 26,2%, muito por culpa da
subida de 104,3% dos comerciais, enquanto os veículos de passageiros (VLP)
avançaram 6,6%. Este mês extraordinariamente favorável ficou a dever-se, por um
lado, à melhoria na confiança dos consumidores mas, sobretudo, a uma antecipação
da procura face à reforma da tributação automóvel. Uma situação, aliás, que foi
reforçada pelo lançamento de diversas campanhas promocionais. Assim, e no
primeiro semestre do ano, o mercado cresceu 4,1%, embora o saldo nos VLP
continue negativo (-1,9%). Em relação à SIVA (distribuição automóvel da SAG), a
Volkswagen vendeu menos 7,5% em Junho, enquanto a Audi e a Skoda registaram
subidas de respectivamente 24 e 16,1%. No total, o grupo vendeu mais 3% em
volume face a 2006, mas cedeu quota (13,5 para 13,1%). De qualquer maneira, e
face ao bom comportamento até Maio, em especial da Volkswagen, a SIVA em 2007
está melhor que o mercado, uma tendência que deverá prolongar-se até ao final do
ano. Enquanto aguardamos os resultados semestrais mantemos as nossas previsões
de lucros de 0,17 euros por acção para 2007 e de 0,18 euros para 2008.
Cotação à data da análise: 2,08
EUR
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Lucro corrente
Lucro corrente: resultado de exploração (volume de negócios menos custos) mais
resultado financeiro (diferença entre os juros recebidos e os juros pagos), antes
de impostos e de resultados extraordinários (mais-valias não recorrentes,
amortizações excepcionais…).
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ROE
O termo ROE
ou Return on Equity é a designação
anglosaxónica da rentabilidade dos capitais próprios.
O ROE obtém-se então pela divisão dos resultados
líquidos (lucro operacional + resultados financeiros +
resultados excepcionais – impostos) pelos capitais
próprios.
Este indicador mede a rentabilidade dos capitais próprios, que
é o mesmo que dizer os capitais permanentes colocados à
disposição da empresa pelos seus accionistas (capital
social + prémios + reservas).
Se uma empresa obtém uma ROE de 15% isso significa que ela
obteve um lucro de 15 euros por cada 100 euros de capital
próprio (o investimento dos accionistas). No entanto, este
indicador, como qualquer outro, deverá ser utilizado com
prudência. De facto, não tem em conta o modo de
financiamento da empresa em questão. Assim, uma empresa que
recorra bastante ao endividamento poderá aumentar
consideravelmente o seu ROE, sem, no entanto, aumentar a rentabilidade
da empresa no seu todo.
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