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SAG 19/03/2007
Melhoria operacional em 2006
Em 2006, a SAG melhorou o seu desempenho operacional e os lucros,
apesar de terem caído 28%, ficaram um pouco acima do esperado devido a uma menor
taxa de imposto.
Manter
Os lucros da SAG recuaram 28% em 2006, para os 0,15 euros por
acção, uma queda que é explicada pelas importantes mais-valias obtidas em 2005
com a venda de participações. Ainda assim, os lucros superaram um pouco as
nossas previsões devido a uma menor carga fiscal. No plano operacional, a SAG
alcançou resultados positivos, em linha com o previsto, com o volume de negócios
a avançar 7%, enquanto o EBITDA cresceu 22,2%, suportado pelo aumento do
contributo da Unidas no Brasil. No comércio automóvel, apesar da queda das
vendas, a SIVA reforçou a sua posição face à concorrência e atingiu uma quota de
13,2% no mercado de veículos ligeiros de passageiros. De resto, o grupo irá
distribuir um dividendo bruto de 0,085 euros por acção, equivalente a 60% dos
lucros. Ora, depois de já ter pago 0,026 euros relativos aos lucros do primeiro
semestre, a SAG irá agora distribuir os restantes 0,059 euros por cada
acção.
Para 2007, e face ao fraco crescimento económico, o grupo irá
continuar a aumentar a sua presença nos serviços (em 2006 representaram 46% dos
resultados consolidados.) Assim, estimamos um lucro de 0,16 euros por acção que
deverá elevar-se para 0,17 euros em 2008. Mantenha.
Cotação à data da análise: 1, 83
EUR
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Cash-flow
O cash-flow: refere-se, geralmente, a todas as receitas "cash" menos todos os
encargos desembolsados; ou o lucro líquido mais as amortizações, provisões…;
representa a capacidade da empresa em gerar fundos para investir sem recorrer ao
investimento.
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ROE
O termo ROE
ou Return on Equity é a designação
anglosaxónica da rentabilidade dos capitais próprios.
O ROE obtém-se então pela divisão dos resultados
líquidos (lucro operacional + resultados financeiros +
resultados excepcionais – impostos) pelos capitais
próprios.
Este indicador mede a rentabilidade dos capitais próprios, que
é o mesmo que dizer os capitais permanentes colocados à
disposição da empresa pelos seus accionistas (capital
social + prémios + reservas).
Se uma empresa obtém uma ROE de 15% isso significa que ela
obteve um lucro de 15 euros por cada 100 euros de capital
próprio (o investimento dos accionistas). No entanto, este
indicador, como qualquer outro, deverá ser utilizado com
prudência. De facto, não tem em conta o modo de
financiamento da empresa em questão. Assim, uma empresa que
recorra bastante ao endividamento poderá aumentar
consideravelmente o seu ROE, sem, no entanto, aumentar a rentabilidade
da empresa no seu todo.
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