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Corticeira Amorim 22/03/2004
· Cortiça
· Bolsa
de Lisboa
· 1,28
euros
A Corticeira Amorim (CA) obteve um forte aumento do
resultado líquido, que foi de 0,06 euros por acção (estimávamos 0,05), contra os
0,01 verificados em 2002. Face ao que prevíamos, a empresa registou um montante
de amortizações e provisões e uma taxa de imposto inferiores. O volume de
negócios caiu 3,1% em relação a 2002, afectado pela desvalorização do dólar face
ao euro. Por segmentos, realce para duas unidades de negócio: Rolhas (+3,3%) e
Revestimentos (+2%). De resto, os Aglomerados Técnicos e Isolamentos foram
prejudicados pela contracção verificada na construção civil. O maior destaque
vai para a melhoria das margens, apesar da desvalorização do dólar ter afectado
mais do que proporcionalmente as receitas (21% das vendas são feitas em
dólares), uma vez que o peso do dólar nos custos é diminuto. Deste modo, a CA
aumentou a margem operacional bruta (antes de amortizações e provisões) de 10,9%
para 12,1%. Apesar do ligeiro aumento da dívida líquida, a queda das taxas de
juro permitiu baixar os custos financeiros, em linha com o esperado.
No médio e longo prazo, a CA irá beneficiar da preferência
pelas rolhas de cortiça nos "novos mercados" de vinhos: EUA (consumo) e
Austrália (produção).
Os resultados da CA demonstram que a líder mundial da cortiça
poderá estar de regresso ao crescimento dos lucros, deixando para trás os maus
anos de 2001 e 2002. Para 2004, prevemos um lucro de 0,12 euros por acção. A
acção permanece correcta, pode manter.
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Warrant
O warrant é um direito que confere
ao investidor a possibilidade de vender (put warrant) ou comprar (call
warrant) uma determinada quantidade do activo subjacente
(acções, índices, taxa de câmbio, etc.),
durante um determinado período de tempo e a um preço
definido previamente.
O call warrant permite aumentar as hipóteses de ter mais-valias quando o activo subjacente sobe.
O put warrant permite aumentar as hipóteses de ter mais-valias quando o activo subjacente desce.
Os warrants podem ser negociados em Bolsa, a título
especulativo: se o activo subjacente evoluir no sentido previsto, a
cotação do warrant pode subir de forma substancial. Mas
também podem ser utilizados para cobrir o risco de mercado
associado a um ou vários títulos.
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Diluição
Quando
aumenta o número de acções de uma empresa (por
exemplo na sequência de um aumento de capital), o lucro a
distribuir pela empresa terá de ser repartido por um maior
número de títulos. O lucro por acção pode
assim diminuir temporariamente: é o que se chama de
diluição do lucro.
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