|
SAG 22/07/2003
· Comércio automóvel
· Bolsa de Lisboa
· 1,20 euros
Enquanto aguardamos a divulgação de resultados da SAG, foram,
entretanto, anunciadas as vendas de veículos automóveis nos primeiros seis meses
em Portugal. Em relação ao mercado, as vendas de veículos ligeiros (VL) caíram
23% em termos homólogos, com os veículos de passageiros (LP) a recuarem 24% e os
comerciais ligeiros (CL) 21%. Apesar de tudo, o mês de Junho revela um
abrandamento do ritmo de queda, com inclusive a variação homóloga dos CL a ser
positiva, o que indicia alguma retoma do lado das empresas. Contudo, as
principais marcas da SAG continuam a perder quota. Assim, para a Volkswagen
(VW), 2003 tem sido um ano bastante difícil (-40% de vendas acumuladas). Nos VL,
a quota da VW é agora de 7,7 %, muito abaixo dos 9,8% de há um ano atrás. A
forte concorrência e o fim de vida de alguns modelos ajudam a explicar a má
performance. Por sua vez, também as vendas da Audi (-29,2%) e da Skoda (-25,2%)
recuaram mais que o mercado.
Por fim, a emissão de obrigações com warrants da SAG foi
integralmente subscrita (encaixe de 25 milhões de euros) e permitirá baixar o
custo do financiamento do grupo. Já no plano internacional, a SAG quer reforçar
a sua posição no Brasil, nomeadamente através de uma parceria para o negócio dos
usados.
2003 tem sido o pior ano dos últimos tempos para o sector
automóvel. Até Junho, e face a 2002 (que já foi um mau ano) venderam-se
aproximadamente menos 40 mil veículos. Para a SAG, as vendas deverão animar no
quarto trimestre com a saída do novo Golf. A possível entrada nos usados no
Brasil pode ser interessante, mas aumentará o risco do grupo. Esperamos lucros
de 0,19 euros por acção para 2003 e de 0,22 euros para 2004. A acção permanece
barata. Pode manter.


|
 |
Warrant
O warrant é um direito que confere
ao investidor a possibilidade de vender (put warrant) ou comprar (call
warrant) uma determinada quantidade do activo subjacente
(acções, índices, taxa de câmbio, etc.),
durante um determinado período de tempo e a um preço
definido previamente.
O call warrant permite aumentar as hipóteses de ter mais-valias quando o activo subjacente sobe.
O put warrant permite aumentar as hipóteses de ter mais-valias quando o activo subjacente desce.
Os warrants podem ser negociados em Bolsa, a título
especulativo: se o activo subjacente evoluir no sentido previsto, a
cotação do warrant pode subir de forma substancial. Mas
também podem ser utilizados para cobrir o risco de mercado
associado a um ou vários títulos.
|
 |
 |
Stock option
Uma stock
option é uma opção através da qual o seu
detentor recebe de uma empresa (muitas vezes a sua empregadora) a
possibilidade de comprar ou negociar acções a um
preço predeterminado e com condições predefinidas.
Para a empresa é uma forma de remunerar os seus trabalhadores
dando-lhes a hipótese de participar no capital da empresa.
Também é uma forma de atrair pessoal qualificado,
seduzido pelas perspectivas de mais-valis oferecidas pelo empregador.
|
 |
|