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Conclusões
Como se constata na figura 1, os
resultados não foram muito brilhantes, com a maioria das empresas a
obter classificações medianas.
A nota
média foi de apenas 5,4 pontos! Aliás, o facto de menos de metade das empresas
terem respondido ao questionário é elucidativo da falta de empenho no bom
Governo das Sociedades.
1. CLASSIFICAÇÕES
(em % do total)
Portugal aquém da média
O nosso estudo também confirmou que o nível de Governo das
Sociedades varia de país para país (ver figura 2).
Dos mercados mais
representados, Reino Unido, Estados Unidos e Alemanha obtiveram os
melhores resultados,
mesmo assim ainda longe da pontuação máxima. No caso das
empresas nacionais, o resultado médio (5 pontos) coloca-nos aquém da média geral
em termos de Governo das Sociedades.
Numa análise mais detalhada, constata-se que o critério
referente ao conselho de administração
é
aquele em que as empresas nacionais têm piores resultados (em média, apenas 2,9
pontos), porque, por exemplo, a presença de administradores independentes ainda
é pouco comum em Portugal.
Já no que concerne aos
direitos dos accionistas,
conseguem superar a média geral, 6,6 contra 5,2
pontos. Neste caso, as empresas beneficiam com os requisitos impostos pelo nosso
Código das Sociedades Comerciais.
2. MÉDIAS POR PAÍS
(pontuação máxima
de 10)
As melhores
Como pode ver no
quadro seguinte, onde incluímos o top 10, o
primeiro lugar do estudo coube à
empresa de distribuição alemã Metro. Por cá, em termos individuais, destacaram-se a
Cimpor (40.º), BES (76.º) e Jerónimo
Martins (97.º) ao ficarem no top 100 das empresas
abrangidas no estudo.
|
AS 10
MELHORES |
|
Empresa |
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
|
Metro AG |
9,3 |
9,1 |
9,3 |
9,3 |
|
Sacyr Vallh. |
8,7 |
10 |
9,3 |
9,3 |
|
Indra Syst. |
8,7 |
9,1 |
9,3 |
9,0 |
|
Vodafone |
8,0 |
10 |
8,4 |
8,7 |
|
Intel |
8,7 |
10 |
7,6 |
8,7 |
|
Umicore |
8,0 |
8,2 |
8,6 |
8,3 |
|
Software AG |
9,3 |
7,3 |
7,5 |
8,2 |
|
BT Group |
8,0 |
8,2 |
8,4 |
8,2 |
|
Vedior |
8,0 |
7,3 |
9,1 |
8,2 |
|
Texas Inst. |
8,0 |
9,1 |
7,6 |
8,2 |
|
Média |
5,2 |
5,0 |
5,9 |
5,4 |
(1) Direitos dos accionistas;
(2) Funcionamento do Conselho de Administração;
(3) Transparência;
(4)
Classificação
final.
As piores
A
espanhola Zeltia ficou no último lugar com apenas 1,1 pontos, mas o final da
tabela inclui empresas bem conhecidas como a suíça Swatch, a alemã Porsche ou a
francesa Michelin.
Entre as piores empresas portuguesas
em termo de Governo das Sociedades, temos, por exemplo, a EDP (379.º), a Portugal
Telecom (421.º), prejudicadas pela existência de direitos especiais do
Estado português. A “pior” empresa nacional foi a Estoril-Sol (434.º).
|
AS
10 PIORES |
|
Empresa |
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
|
Pernod Ricard |
1,3 |
0,9 |
4,1 |
2,2 |
|
Ses Global |
-0,7 |
3,6 |
4,1 |
2,2 |
|
UCB |
-0,7 |
4,5 |
2,7 |
2,0 |
|
Casino |
1,3 |
1,8 |
2,8 |
2,0 |
|
LVMH |
2,0 |
1,8 |
2,0 |
2,0 |
|
Swatch |
-1,3 |
5,5 |
1,9 |
1,7 |
|
Mabuchi |
0,0 |
2,7 |
2,4 |
1,6 |
|
Porsche |
-0,7 |
2,7 |
2,4 |
1,4 |
|
Michelin |
0,0 |
2,7 |
1,7 |
1,4 |
|
Zeltia |
-1,3 |
1,8 |
3,0 |
1,1 |
(1) Direitos dos
accionistas;
(2) Funcionamento do Conselho de
Administração;
(3) Transparência;
(4) Classificação
final.
9 Propostas para um
bom Governo das Sociedades 2007
- O princípio de uma acção,
um voto deve ser sempre respeitado. Assim, devem ser eliminadas as
golden shares e quaisquer limitações aos direitos
de voto. Além disso, os estatutos da sociedade devem poder ser modificados por
vontade dos accionistas sem requerer maiorias qualificadas especiais.
- O Conselho de Administração deverá ser composto
maioritariamente por membros independentes, não associados a
nenhum grupo de interesses específicos na empresa. Por seu turno, as comissões
de auditoria e de remunerações devem ser constituídas apenas por elementos
independentes.
- A remuneração do Conselho
de Administração e dos principais dirigentes deverá ser aprovada em
Assembleia-Geral e ser do conhecimento dos accionistas em termos
individualizados e com discriminação das componentes fixa e variáveis.
- O presidente da Comissão Executiva e o presidente do
Conselho de Administração devem ser pessoas distintas.
- O cargo de presidente da Comissão Executiva deverá ser
objecto de um limite de idade e/ou de permanência.
- Os auditores e as empresas
de auditoria responsáveis pelas contas devem ser alterados
periodicamente, e proibidos de prestar outros serviços, para evitar conflitos
de interesses.
- As despesas
confidenciais devem ser eliminadas para promover a transparência das
contas.
- A participação nas Assembleias-Gerais deve ser gerida
através da adopção de um sistema de Record Date (1), em vez do bloqueio de
acções, para evitar a perda de liquidez em Bolsa dos títulos nas sessões
anteriores às Assembleias-Gerais e promover a participação dos accionistas.
- Os accionistas deverão poder expressar o seu direito
de voto através da votação à distância, por correio e via
Internet.
(1) Record date: sistema
em que se define uma data de registo dos accionistas titulares das respectivas
acções para lhes conferir diversos direitos, como o dividendo, independentemente
de, na data do usufruto do direito, o accionista ainda ter, ou não, as suas
acções.
Resultados
|
O
GOVERNO DAS SOCIEDADES |
|
Classificação |
Empresa |
País |
Critério 1 |
Critério 2 |
Critério 3 |
Resultado final
(1) |
|
Direitos dos accionistas |
Conselho de administração |
Transparência |
|
1 |
Metro AG |
DE |
9,3 |
9,1 |
9,3 |
9,3 |
|
2 |
Sacyr Vallehermoso |
ES |
8,7 |
10,0 |
9,3 |
9,3 |
|
3 |
Indra Systems |
ES |
8,7 |
9,1 |
9,3 |
9,0 |
|
4 |
Vodafone |
GB |
8,0 |
10,0 |
8,4 |
8,7 |
|
5 |
Intel |
US |
8,7 |
10,0 |
7,6 |
8,7 |
|
6 |
Umicore |
BE |
8,0 |
8,2 |
8,6 |
8,3 |
|
7 |
Software AG |
DE |
9,3 |
7,3 |
7,5 |
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Estudo de 2006/2007