Acções

Os conselhos dados para as acções são Comprar, Manter, Vender, Não comprar, Aceitar a Oferta e Em Revisão. Os conselhos são elaborados numa óptica de longo prazo (mais de 5 anos), mas podem ser modificados em qualquer momento, tendo em conta o risco e a avaliação relativa.

Os indicadores de risco publicados são expressos num número que varia de 1 (baixo risco) a 5 (risco elevado). Estes indicadores são baseados na volatilidade histórica (Sigma) da acção (nos últimos cinco anos), nos rácios financeiros da empresa e em alguns factores de risco futuros (por exemplo, os riscos relacionados com processos judiciais).

A avaliação relativa pode definir uma acção como muito barata, barata, correcta, cara e muito cara. Reflecte o modo como a acção se comporta relativamente ao conjunto das acções ana lisadas. Os critérios de base utilizados para medir a avaliação relativa de uma acção são os rácios cotação/lucro, cotação/cash flow, cotação/valor contabilístico e o rendimento esperado (com base no Modelo dos dividendos descontados), relativamente ao risco (Beta). Estes parâmetros são ponderados respectivamente por 10%, 15%, 25% e 50% para as empresas industriais e por 25%, 0%, 25% e 50% para as instituições financeiras. Esta avaliação relativa combinada é ainda corrigida em função do nível das taxas de juro e da evolução prevista para as divisas.

Alterações de conselho no terceiro trimestre de 2008
Empresa	Conselho anterior	Novo conselho	Data
Bank of America	comprar	manter	12-09-2008
Brisa	vender	manter	04-07-2008
Ciba Holding	comprar	manter	12-09-2008
Ciba Holding	manter	aceitar a oferta	19-09-2008
Corticeira Amorim	manter	comprar	11-07-2008
Corticeira Amorim	comprar	manter	25-07-2008
Dexia	comprar	manter	26-09-2008
EDP	vender	manter	22-08-2008
EDP Renováveis	manter	comprar	22-08-2008
ENI	manter	comprar	26-09-2008
Estoril - Sol	comprar	manter	21-07-2008
Estoril - Sol	manter	comprar	22-08-2008
Fortis	comprar	manter	26-09-2008
GDF Suez	vender	manter	19-09-2008
Glintt (ex Pararede)	vender	manter	04-07-2008
Glintt (ex Pararede)	manter	vender	11-07-2008
Glintt (ex Pararede)	vender	manter	22-08-2008
Lloyds TSB	comprar	manter	19-09-2008
Mota - Engil	vender	manter	04-07-2008
Oriflame Cosmetics	vender	manter	26-09-2008
Portucel Industrial	vender	manter	21-07-2008
Prudential	comprar	manter	19-09-2008
PT Multimedia	vender	manter	04-07-2008
PT Multimedia	manter	vender	11-07-2008
PT Multimedia	vender	manter	05-09-2008
Repsol YPF	manter	comprar	22-08-2008
Republic Airways	manter	comprar	12-09-2008
Royal Dutch Shell A	manter	comprar	19-09-2008
SAG	vender	manter	29-08-2008
Schnitzer Steel	vender	manter	26-09-2008
Semapa	manter	comprar	05-09-2008
Soares da Costa	vender	manter	04-07-2008
Soares da Costa	manter	vender	05-09-2008
Société Générale	comprar	manter	11-07-2008
Sonae	manter	comprar	04-07-2008
Sonae Capital	manter	comprar	21-07-2008
Sonae Capital	comprar	manter	25-07-2008
Telecom Italia	manter	comprar	29-08-2008
Thomson	comprar	manter	04-07-2008
Unilever NV	vender